首席展望｜中信建投武超则：蛇年国内AI应用爆款或密集出现

2025年，人工智能（AI）有何发展趋势？国产大模型能否再出爆款？产业层面又将如何演化呢？

近日，澎湃新闻推出“轻舟必过万重山”——《首席连线》2025跨年市场展望，专访多名首席经济学家、首席分析师，明星基金经理，把脉蛇年投资新主线，挖掘市场新机会，展望市场新走向。

本期刊出的是对中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人，董事总经理，TMT行业首席分析师武超则的专访。

武超则是新财富白金分析师，2013年至2020年连续八届新财富最佳分析师通信行业第一名，专注于人工智能、5G、云计算、半导体等科技领域研究。目前是中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会委员。

国内大模型有望表现亮眼

展望2025年，武超则预计，随着能力快速迭代，大模型的多模型、多模态、易用性将大幅提升。

武超则表示，大模型主要有四个发展阶段：一是会语言，即让大模型达到人类的语言转换、理解、生成水平；二是会工具，如通过人工智能实现外卖的预订；三是会规划、会决策，即让大模型拥有更强大的逻辑推理能力，实现规划决策的落地；四是会预测，即让大模型拥有情感、意识，在预测方面好于人类平均表现。

“目前，开源模型和闭源模型的差距正在日益缩小。闭源模型的典型代表如微软和谷歌，开源模型的典型代表如Meta。”武超则指出，开源模型的收入更多来自服务、支持、定制开发、培训等方面，可以通过提供附加价值的服务来盈利。

“而开源模型有助于建立强大的技术与应用生态系统，推动技术协同创新，闭源模型则为企业提供了良好的商业保障。”武超则说。

武超则进一步指出，虽然海外开源模型进展不断，但国内开源模型同样进展迅速，如DeepSeek同样实现MOE技术的开源，基础能力层面与国外开源模型不相上下。

“总的来说，目前国内大模型表现亮眼。一方面，从全球大模型流量排行中可以看到，国内大模型已经稳定占据了第二梯队。另一方面，是国内大模型推理价格大幅下降，同时调用量快速提升。”武超则说。

算力需求不断提升

算力方面，武超则表示，“训练+推理”之下，即随着大模型规模提升，模型能力持续提升，算力需求也将不断提升。

“目前，国产算力发展的难点主要在两方面，一是图形渲染的民用部分，不仅生态要求高，且需要跟游戏厂商不断合作，并持续优化BUG（编注：漏洞）。二是AI计算的智算中心建设，不仅生态要求高，需要基础算子及应用程序算法的持续积累和优化，且互联能力要求高，并需要更先进的制程。”武超则指出。

武超则表示，整体来看，国产算力的比较特征方面，主要可关注三方面：一是出货量，二是生态，三是产品力。

“首先，出货量至关重要，一颗芯片整体投入约10亿，按照训练芯片单价7万、毛利率50%测算，需要出货至少达到3万片才能分摊研发成本。”武超则进一步指出，“其次，兼容英伟达的CUDA生态虽然在短期可以减轻开发和迁移难度，但长期来看，国产GPU如果完全依赖CUDA生态，硬件迭代将受英伟达的开发进程束缚。而对于很多互联网大厂来说，自主生态的路会更长。”

武超则最后指出，产品力是芯片商业模式可持续成长的关键因素，成熟的产品促进量产规模，形成业务飞轮闭环。其中，核心是互联网客户。

此外，武超则指出，端侧算力作为云端算力的重要补充，目前有云侧AI呈现向端侧AI的转型趋势。

“端侧运行具备四大优势：一是通过终端独立运行以及云侧和端侧协同承担计算负载，可大大降低云端算力需求及能耗成本；二是解决‘弱网’‘溢云’等极端场景使用难题，保证低时延、高可靠性。”武超则称。

武超则进一步指出，三是强隐私保护性和强定制性，可生成专有用户画像；四是具有自然语言语音交互的天然优势，可以便捷地获取图片、照片、视频、位置等信息，优化使用体验。

国内AI应用爆款有望密集出现

具体到应用层面，武超则表示，随着国内大模型能力的迭代和持续增强，预计国内AI爆款应用将密集出现

具体而言，武超则举例称，如广告方面，AI不仅提高程序化广告效果，同时降低广告投放门槛，驱动广告业务量价齐升；视频方面，随着更新频次提高，用户留存有望提升。

“AI视频领域，有三个变化值得关注。一是动态效果提升，AI视频功能创新；二是随着API接口密集发布，看好AI视频应用落地。三是Meta提出视频生成新路线，有望加速产业进步。”武超则指出。

AI搜索方面，武超则表示，2025年搜索引擎有望迎来新变革。一是预计传统搜索引擎与AI搜索将聚焦不同的搜索场景，其中，直接简单的搜索方面，谷歌、百度等传统搜索引擎具备较强的用户黏性，仍将维持现有市场份额。而复杂的搜索，如学术搜索、代码搜寻等复杂搜索需求，有望由AI搜索完成。

“商业模式方面，AI搜索短期内有望通过会员订阅和广告变现，随着模型能力提升，中长期有望向AI智能助理转变，一站式完成信息搜索和商品与服务的购买，从而打破现有的流量分配僵局，成为新的互联网流量入口。”武超则进一步指出。

端侧方面，武超则认为，AI眼镜是最有潜力的AI终端之一。AI眼镜佩戴方便易于推广，且具备一定的时尚消费属性。从全球来看，Meta、OpenAI、苹果、字节跳动等大厂，在AI眼镜的布局上都没有缺席。

“此外，随着工业与AI大模型的结合，将推动产业智能化升级，提高生产效率，降低成本，实现工业4.0。AI大模型通过深度学习，优化生产流程，实现智能制造，助力工业发展。这种融合将带来工业领域的革新与突破，促进经济的持续增长。”武超则说。

武超则表示，数字经济主要分为三个阶段：PC阶段，移动互联网阶段以及智能时代。其中，数字经济的核心特征是“数据”和“算法”，数字化是双向的，未来绝大多数企业都是数字化企业，智能化是最终目标。

“总的来说，AI不仅是加速数字化应用落地的现象级工具，也是数字化时代的‘操作系统’和‘新引擎’。”武超则表示。